股海泛舟

     联通的中报为0.061元(为扣除对SKT发行的可转换债券的损失后的数据),如果不扣除对SKT发行的可转换债券的损失,中国联通的实际业绩为0.11元,比上年同期增长41.4%.说明中国联通的实际经营有了很大的改善,利润实现了快速增长.因联通在管理方面还有很大的改善空间,预计未来几年同样会保持业绩的较高增长.如果按照每年40%的增长率,07年联通的业绩预计为0.23元(在宣布换股后韩国SKT可转债的影响仅仅局限于摊薄每股利润,公允价值损失将被消除),给予中国联通07年40倍市盈率的估值(现在3G版块的很多个股市盈率都在70倍以上),则中国联通半年目标价为9.2元；08年业绩约为0.32元,给予中国联通08年40倍市盈率的估值，中国联通1年的目标价也应该在12.8元.如果再考虑到3G以及未来的电信重组在08年实现所带来的估值溢价，我们有理由为联通增加估值水平，将市盈率提升08年至60倍，则中国联通的合理估值为19.2元。相信中国联通现在是中国股市中未被挖掘的最有投资价值的股票，长期持有，必然会带来超额的回报。

     韩国SKT的入股后虽然摊薄了每股利润,但从长期来看,降低了中国联通的资产负债率的同时,也会对联通的管理水平和技术水平的提高带来帮助,为今后中国联通在3G领域的发展提供帮助.对联通业绩的长期增长有很大的好处.

     在中报中股东人数由原来的75万户增加到现在的95万户,筹码有一定的分散(这几乎是所有股票的现象,因为散户已经成为市场中的一股重要力量), 一季度报告中的十大流通股东：中国农业银行-交银施罗德精选股票证券投资基金、中国人寿保险(集团)公司-传统-普通保险产品、 中国工商银行-南方稳健成长证券投资基金、全国社保基金一零二组合、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪、  裕隆证券投资基金、 国际金融-渣打-CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED、中国平安人寿保险股份有限公司-万能-个险万能 等机构都分别作出了退出或减仓的动作；而中国工商银行-博时基金、华宝兴业、兴业趋势、景顺长城等基金开始建仓。这让我以前的猜想对了一半，原先预计的主力更换的思路是正确的，只是方向由原来预计的基金退出，QFII和保险、社保进入变成了现在的QFII、保险、社保撤退，基金进入的格局。这种格局，对于今后中国联通的发展来看，是好事情，毕竟，作为目前市场上最大的机构投资者，基金还是有着相当雄厚的实力的。而随着下半年基金申购的持续火暴，相信会对中国联通这只存在较大程度低估的股票进行增持，因此，下半年的行情是可以期待的。

     对于移动通信行业，在全世界来说都是朝阳产业，在拥有13亿人口的中国，其发展潜力和空间都是非常广阔的。因此，无论大盘的行情发生什么变化，长期持有中国联通，就能象巴非特长期持有可口可乐一样取得长期的投资回报。

对于喜欢短线搏杀的朋友，是很难在中国联通中坚持的，而中国股市中还有很多具备短线条件的各股，也会为这些朋友提供广阔的操作空间。但如果要计算今后几年的收益，我相信没有多少人能够真正跑赢长线持有中国联通的朋友。

以上个人观点，写出来供大家参考，也许论点中有不正确的地方，还请大家辨证的去看。

本文的观点不构成投资建议，依此操作如果造成损失，本人不承担任何责任。